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美銀美林:全球基金風險承擔高於正常水平

[2017-11-15 02:26]

美銀美林公布的月度投資人調查顯示,全球基金正顯示「非理性繁榮」的跡象,現金持倉為四年低位,風險承擔則處於歷史高位。

美銀美林預測2018年股市會續升,又指本月全球風險指標明顯升高,現金配置大幅降低,股票配比升高,且風險曝險增加。總體來說,聲稱承擔「超過正常水平」風險的基金比例刷新紀錄。

平均現金配比下降至4.4%,為2013年10月以來最低,也低於10年平均水平;對沖基金的股票曝險處於11年新高。但盡管基金減持現金,但創紀錄的48%的受訪者認為股市高估,為非理性繁榮的跡象。

該行表示,根據調查規則,現金水平顯示股市不再處於買入區域,但需跌破3.5%才能產生賣出信號。而全球現金配比在2007年7月創下3.4%的紀錄低位,並且常常在4%下方觸底,反映冒險意願尚未到頂。

基金所持倉位為49%淨超配,是2015年4月以來最高水準;美國資產配比升至16%淨低配,10月為23%。歐羅區和新興市場股市配比分別為47%和43%淨超配,同時日本配比自10月以來幾乎增長一倍至23%超配。

但美銀美林指出,英國配比一直偏空,處於全球金融危機以來最低水準。(ms)

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