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政協副主席陳元:人行貨幣發行可解企業槓桿率過高

[2017-11-14 01:44]

全國政協副主席、中國金融四十人論壇常務理事會主席陳元發文表示,中國金融業長期存在的重要問題是經濟中股權和債權比例失衡。要解決上述問題,應從根本上考慮貨幣的性質,即將其看作國家發行的「股票」。

他指出,中國槓桿率過高讓人費解,因為中國是全球最大的儲蓄國家,貿易是順差,淨外匯資產佔中國國內生產總值(GDP)的17%。金融業真正的問題在於股權和債權的失衡,股票市場與債券市場的規模失衡。人行公布的社會融資總量數據中,6%是股本,其餘94%則是銀行貸款,因此中國的融資結構是債務型,存量融資也存在同樣的問題。

陳元表示,槓桿率太高,歸根到底是因為股本金來源不足。而現在對股本金的來源也存在認識上的失誤──第一來源是財政撥款,第二來源是企業盈利,第三來源是資本市場,看到流,沒看到源。因此為了讓企業降低槓桿率,要採取的措施是減少借貸,切斷槓桿鏈條。然而企業增加的股本金大多是槓桿式的,即名股實債。(ms)

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