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分析指近期人幣升值非因逆周期 主因市場預期改變

[2017-08-11 03:40]

路透引述,中國金融四十人論壇高級研究員管濤指出,最近這波人民幣匯率升值主要不是受到逆周期因子的影響,也不是人行干預的結果,而是市場預期變化而形成的結匯盤推動的。

他稱,此前兩年多時間外儲都是下降的,而第二季國際收支延續雙順差格局,更讓市場意外的是第二季外匯儲備資產出現增加,都是實實在在的真金白銀。人民幣匯率走勢目前就算不是拐點,也不會像前兩年那樣是單邊波動,這對市場預期影響很大。

他續指,這一波人民幣破6.7,應該不是人行所為。在市場有序運行、不出現單邊走勢的情況下,人行在原則上不必進行干預,要從對價格水平的干預改為對波動的干預,要起到熨平波動的作用,而非代替市場做方向選擇,一致性預期一定不是匯改想要的,並稱,擴大浮動區間到3%或5%都沒有意義,2%已經足夠。

他認為,人民幣匯率已經有了資產價格的趨勢,超調是市場匯率的特性,實際上是大家對沒有預料到的基本面的變化作出的快速調整。對於逆周期因子是否影響透明度問題,他說,政策透明度都是要付出代價的,逆周期調節不一定天天都調,可能臨時性用一下,一般情況下不會使用。

對於匯改,他強調支持有管理的、不公布區間的浮動匯率制度,可以取消中間價作為價格基準,改為參考價格。

人民幣兌美元即期近日不斷走升,今年以來已升值4.33%。周五早盤大幅下跌,中間價則續升近130點刷新10個半月新高。交易員稱,部分機構猜測今日監管層啟動了對中間價的過濾機制,向市場傳遞不希望人民幣過快升值的意圖,離岸CNH轉跌,逢低購匯亦迅速湧出,但短期調整不改中期強勢。(ms)

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